{"id":5005,"date":"2026-07-15T13:37:34","date_gmt":"2026-07-15T11:37:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.claudia-klinger.de\/digidiary\/?p=5005"},"modified":"2026-07-15T16:44:09","modified_gmt":"2026-07-15T14:44:09","slug":"von-der-ki-blase-zur-finanzkrise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.claudia-klinger.de\/digidiary\/2026\/07\/15\/von-der-ki-blase-zur-finanzkrise\/","title":{"rendered":"Von der KI-Blase zur Finanzkrise?"},"content":{"rendered":"

Gilbert von Geist & Gegenwart<\/a> brachte die Dinge k\u00fcrzlich in einem Kommentar<\/a> in wenigen S\u00e4tzen auf den Punkt:<\/p>\n

„“Das Schlimmste aber ist \u201eBad Credit\u201c wie bei der Dot-com
\noder Housing-Bubble: Die gesamte Infrastruktur (Rechenzentren,
\nSpezialchips und Stromversorgung) wird mit gigantischen Krediten
\naufgebaut. Diese Investitionen beruhen auf der Annahme, dass
\ndie Nachfrage nach KI-Diensten exponentiell w\u00e4chst und die
\nAnbieter irgendwann hohe Gewinne erzielen. Das wird nichts\u2026
\nAber ein Gl\u00fcck finanzieren wir Anleger diese Bubble
\nan der B\u00f6rse.<\/p>\n

Es wird keinen pl\u00f6tzlichen technologischen Zusammenbruch geben, sondern eine finanzielle Korrektur. Erste Anzeichen w\u00e4ren Kreditausf\u00e4lle, gescheiterte Rechenzentrumsprojekte<\/strong> oder Unternehmen, die ihre Schulden nicht mehr bedienen k\u00f6nnen. Nicht die Technologie selbst wird scheitern,
\naber die Wette darauf, dass sie in kurzer Zeit Billionen
\nan neuem wirtschaftlichem Wert schafft, erweist sich als
\nunfinanzierbar. Dot-com.“<\/p><\/blockquote>\n

<\/p>\n

Nun, es gibt derzeit be\u00e4ngstigendere Entwicklungen auf dem Planeten als das lange schon vorausgesagte Platzen der KI-Blase, k\u00f6nnte man denken. Trump eskaliert den von ihm angerichteten IRAN-Konflikt zum massiven Krieg, er k\u00fcndigt die Zerst\u00f6rung der Kraftwerke und Br\u00fccken im Iran an<\/a>, wobei die Iranischen Revolutionsgarden f\u00fcr diesen Fall schon seit April mit der Bombardierung der Pipelines und anderer Infrastruktur der Golfstaaten drohen, was eine gr\u00f6\u00dfere und langwierigere Krise der Energieversorgung vieler Staaten bedeuten w\u00fcrde. (Mehr dazu: Iran-Eskalation – der Weg in den Energie-Schock<\/a> Video).<\/p>\n

Dass dies alles doch auch ganz wesentlich mit „den M\u00e4rkten“ zusammenh\u00e4ngt, konnte man in den letzten Monaten gut beobachten: Immer wenn es so aussah, als werde es nichts mit den Verhandlungen, gingen die Aktienkurse runter, dann machte Trump ein paar beruhigende Sr\u00fcche und es ging wieder rauf – es ging sogar immer weniger runter, aber mehr rauf: eine Art Gew\u00f6hnungseffekt nach dem Motto: ist doch egal, was da Schlimmes passiert, solange die Unternehmen Geld verdienen, interessiert uns das nicht!<\/p>\n

Mittlerweile bewirkt auch eine heftige Eskalation kaum mehr als eine kurze Delle!<\/strong> Trump meint also, er k\u00f6nne jetzt voll durchstarten, ohne dass das seiner Peergroup schadet, deren Bereicherung sowieso das einzige zu sein scheint, was ihm am Herzen liegt. Au\u00dfer nat\u00fcrlich selbst stets der Allergr\u00f6\u00dfte zu sein!<\/p>\n

Von „ersten Anzeichen“ des Crashs zur n\u00e4chsten Finanzkrise<\/h2>\n

Die von Gilbert genannten „ersten Anzeichen“ sind bereits teilweise verwirklicht: Allein in den USA wurden im ersten Halbjahr 2026 \u00fcber 75 geplante Mega-Rechenzentren durch B\u00fcrgerinitiativen oder beh\u00f6rdliche Moratorien blockiert oder verschoben. Lieferengp\u00e4sse, \u00fcberlastete Stromnetze, Jahre lange Wartezeiten auf Anschl\u00fcsse, neue Kraftwerke und unverzichtbare Netzelemente bilden einen „physischen Flaschenhals“ f\u00fcr die KI-Infrastruktur, der jegliche Hoffnungen auf schnelle Renditen konterkariert. (eine \u00dcbersicht dazu hier<\/a>)<\/p>\n

Die Geldgeber werden zwangsl\u00e4ufig misstrauischer! Nicht nur, weil es vielleicht viel l\u00e4nger dauert bis zum „Return on invest“, sondern auch, weil nichts darauf hindeutet, dass die Giganten jemals mit ihren KIs gen\u00fcgend Geld verdienen. Grade erst hat OpenAI (ChatGPT) seine Token-Preise halbiert, was Anthropic (Claude) wohl zwingen wird, nachzuziehen. Auf Unternehmensebene ist man ebenfalls noch sehr weit davon entfernt, wirklich Produktivit\u00e4tsgewinne durch KI realisieren zu k\u00f6nnen – eher mehren sich die Bedenken, der KI die eigenen Gesch\u00e4ftsgeheimnisse anzuvertrauen. Hat man Pech, sind sie n\u00e4chstens Konkurrenten (so berichtet im Fall Claude Design<\/a>).<\/p>\n

Nun ja, dann haben die Besitzer von Aktien und Anleihen der KI-Giganten eben Verluste. Muss uns das interressieren? Offenbar schon, denn weltweit halten Banken und private Institutionen Kredite, Anleihen und Aktien dieser Firmen. Genau wie bei der Subprime-Krise sitzen sie, wenn die Stimmung kippt, auf einem Berg leidender Kredite und Verlierer-Aktien, was genau wie 2007\/2008 heftige Folgen haben wird. Die \u00c4lteren erinnern sich vielleicht:, wie Merkel und Steinbr\u00fcck vor die Presse tragen, um zu versichern, dass die Konten der Kleinsparer nicht gef\u00e4hrdet seien (was damals Hoffnung war, nicht echte Sicherheit).<\/p>\n

Kurzer Ausflug an die B\u00f6rse<\/h2>\n

Weil das ganze Geschehen derart komplex ist, dass es einen Blogpost bei weitem sprengt, habe ich GEMINI beauftragt, die Frage zu beantworten: „Wie k\u00f6nnte aus dem Platzen der KI-Blase eine neue Finanzkrise entstehen?<\/a>“ – mit einer Nachfrage aus der Sicht einer Euop\u00e4erin, die keine KI-Aktien besitzt. Genauer gesagt NICHT MEHR! Denn ca. ein halbes Jahr war ich tats\u00e4chlich aktiv, habe ein bisschen rumspekuliert und ein bisschen Plus gemacht. Einen „langen Anlagehorizont“ hatte ich ja nicht mehr, und „Buy and Hold“ soll heutzutage ja sowieso tot sein. Im Mai bekam ich allerdings kalte F\u00fc\u00dfe angesichts der Problematik rund um die KI-Giganten, an denen auch gro\u00dfe Teile der Wirtschaft h\u00e4ngen. Zudem bemerkte ich die Irrationalit\u00e4t des Geschehens, sodass ich meine wenigen Ersparnisse lieber wieder auf einem Tagesgeldkonto parkte. Vor ein paar Tagen dann nochmal einen ETF „Developed Europe“ gekauft, 10 St\u00fcck f\u00fcr ca. 500,-\u00a0 den kann ich grade noch gut verkraften ohne Verlust\u00e4ngste zu schieben!<\/p>\n

Geblieben ist mir das Interesse am B\u00f6rsengeschehen, das so sehr viel mehr mit dem gro\u00dfen Rest der Welt zu tun hat, als ich in j\u00fcngeren Jahren geglaubt hatte. Drauf gebracht hat mich Trump, der mit seinen Z\u00f6llen 2025 einen kleinen Crash verursachte, dann zur\u00fcck ruderte und schon gab es die „Erholung“. In der Folgezeit lernte ich eine Menge \u00fcber B\u00f6rse, Finanzen und Wirtschaft – und \u00fcber die Verr\u00fccktheit, dass es an der B\u00f6rse nicht wirklich um die Zahlen und Werte der Unternehmen geht, sondern um die Erwartungen f\u00fcr deren Zukunft. Die je nach Lage der Dinge von einem Tag zum anderen krass anders aussehen k\u00f6nnen, ganz egal, ob das vern\u00fcnftige Annahmen sind, die da rumgereicht werden, oder nicht. Gef\u00fchle, Angst, Gier, Herdentrieb, Psychologie – nicht etwa „Fundamentaldaten“ beherrschen das Geschen. Und immer wieder gibt es diese Blasen mit anschlie\u00dfender Finanzkrise, weil eine neue Generation von Investoren und Tradern aktiv sind, die die Schmerzen des letzten Zusammenbruchs nicht bewusst erlebt haben.<\/p>\n

Na, jetzt reicht es aber! So richtig passt das alles nicht in einen Blogpost, aber es hat mich zum Schreiben gedr\u00e4ngt, weil es mich\u00a0nun mal bewegt!<\/p>\n

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